Quelles sont les méthodes pour valoriser un fonds de commerce ?

La valorisation d’entreprise consiste à en déterminer son prix de vente. Il existe plusieurs méthodes pour évaluer un fonds de commerce comme l’approche comparative, patrimoniale ou encore de rendement. Ce qui permet d’avoir une idée de la valeur d’une entreprise pour entamer avec sérénité la phase de négociation lors de la cession. Alors comment valoriser un fonds de commerce ? On fait le point !

Valoriser son entreprise avec la méthode patrimoniale

La méthode patrimoniale est une première approche simple permettant de connaître la valeur d’un fonds de commerce à un instant T. En effet, elle consiste à évaluer les éléments de l’actif et du passif (dettes et charges) inscrits au bilan. Elle permet ainsi d’obtenir un actif net réévalué.

Toutefois, cette méthode de valorisation montre des limites. Elle ne tient pas compte de la rentabilité ni du potentiel de croissance de l’entreprise.

Valoriser son entreprise avec la méthode dite de « rendement »

Cette méthode permet d’évaluer l’entreprise d’après ses performances. Concrètement, l’évaluation s’appuie sur les résultats passés pour estimer les résultats futurs de l’entreprise, en tenant compte des risques de non-réalisation de ces bénéfices.

Par la suite, il convient de valoriser le résultat par actualisation avec un taux i. Ce coefficient tient compte du risque que ces performances ne soient pas au rendez-vous.

La formule appliquée pour réaliser ce calcul est la suivante :

Valeur de l’entreprise = Résultat de l’entreprise divisé par le taux d’actualisation
VE = Résultat / i

Il est possible de transformer ce taux i en nombre, ce qui revient à valoriser l’entreprise en multipliant le résultat par un multiple. Par exemple, si un taux de rendement attendu est de 20% par an, le taux i est équivalent à un multiple de 5 (1/20%=5).

Valeur de l’entreprise = Résultat x Multiple

En pratique, ce multiple détermine la valeur de l’entreprise, mais aussi la durée nécessaire à l’amortissement de l’investissement pour l’acheteur.

Ainsi, plus le taux attendu est élevé ; c’est-à-dire que le risque est important ; plus le multiple appliqué sera faible et par conséquent la valorisation du fonds sera moindre. Autrement dit, deux entreprises ayant un résultat identique mais des risques de performances futures différentes, auront des valeurs différentes.

Valoriser son entreprise avec la méthode comparative

L’approche comparative consiste à valoriser un fonds de commerce en le comparant avec des entreprises présentant les mêmes caractéristiques. Il convient alors de se baser sur les cessions récentes d’entreprises du même secteur d’activité implanté dans la même région.

La difficulté de cette méthode de valorisation est qu’il faut trouver plusieurs entreprises similaires ainsi que leur prix de cession. Bien qu’elle permette de proposer un prix de cession cohérent avec le marché, elle ne tient pas compte de certains éléments essentiel à l’évaluation d’une entreprise. Il convient alors de procéder à un ajustement pour obtenir une estimation plus précise du fonds de commerce.

Pour se renseigner sur les cessions d’entreprises et leur prix, le mieux est de se rapprocher d’une agence immobilière spécialisée dans l’immobilier commercial.

Valoriser son entreprise en se basant sur des barèmes

La méthode des barèmes est celle retenue par l’administration fiscale ou les tribunaux pour évaluer les petites entreprises. Il existe de nombreux barème mais celui le plus utilisé est le Memento Pratique Evaluation (édition Francis Lefebvre).

Concrètement, le prix de vente d’un fonds de commerce est estimé en appliquant un pourcentage ou coefficient multiplicateur au chiffre d’affaire annuel TTC. Ce coefficient varie en fonction de l’activité de l’entreprise.

Cette méthode des barèmes présente des limites car elle ne tient pas compte des stocks, de l’emplacement, des locaux, du bail… et ne reflète pas la rentabilité de l’entreprise. Cette approche permet seulement d’avoir une idée du prix moyen de cession.

Comment choisir une méthode de valorisation d’entreprise ?

Chaque méthode de valorisation d’entreprise présente des avantages et inconvénients qui leur sont propres. Il convient donc de les adapter en fonction de l’entreprise. C’est pourquoi, il est conseillé d’être accompagné par un expert-comptable, ou par un professionnel de la transmission d’entreprise.

Comparatif méthode de valorisation d’entreprise

Méthode	Avantages	Inconvénients	Pour quelle entreprise ?
Patrimoniale	Valeur de l’actif net réévalué à un instant T permettant d’encadrer le prix de cession de l’entreprise.	Ne tient pas compte de la notion de rentabilité de l’entreprise	PME stable
Comparative et barème	Simple d’utilisation	Fourchettes larges Doit être coupler avec d’autres méthodes de valorisation	Commerce, artisanat.
De rentabilité	Économiquement fondée. Permet de définir un montage approprié.	Ne facilite pas la négociation du prix de cession. Choix du multiple arbitraire	Acquisition d’entreprise à crédit devant être remboursé par les résultats de l’entreprise

En résumé, chaque méthode de valorisation apporte une vision de l’entreprise plus ou moins pertinente. En effet, pour valoriser un fonds de commerce il faut tenir compte de la taille de l’entreprise, du secteur d’activité, de la situation financière, la rentabilité, le potentiel de croissance, de la masse salariale et des compétences des employés.

C’est pourquoi, les professionnels conseillent l’utilisation de plusieurs méthodes de valorisation afin de tenir compte de toutes les spécificités liées à l’entreprise.